多元化如何降低或消除特定于公司的风险
首先,多元化投资组合中的每项投资仅占该投资组合的一小部分。因此,任何增加或减少该特定投资或投资组价值的风险只会对整体投资组合的影响很小。

其次,公司特定行为对投资组合中单个资产价格的影响对于任何时期的每项资产可能是正面的,也可能是负面的。因此,在大型投资组合中,可以合理地认为正面和负面因素将平均化,以免影响整个投资组合的整体风险水平。

多元化的好处也可以用数学来表示:

σ^2投资组合= WA^2σA^2 + WB^2σB^2 + 2WA WBр ABσ AσB

哪里:

σ = 标准差

W = 投资权重

A = 资产 A

B = 资产 B

р = 协方差

在其他条件不变的情况下,两种资产之间回报的相关性越高,多元化的潜在收益就越小。
风险与回报模型对比分析
  • 资本资产定价模型 (CAPM)
  • APM
  • 多因素模型
  • 代理模型
  • 会计和基于债务的模型
对于具有股权风险的投资,最好通过查看实际收益与预期收益之间的差异来衡量风险。在 CAPM 中,市场风险敞口是通过市场来衡量的beta. APM 和多因素模型允许检查市场风险的多个来源并估计与每个来源相关的投资的贝塔系数。风险的回归或代理模型寻找与高回报相关的公司特征,例如规模过去并用它们来衡量市场风险。

对于有违约风险的投资,风险是通过可能无法交付承诺的现金流量的可能性来衡量的。违约风险较高的投资通常收取较高的利率,我们要求的高于无风险利率的溢价称为违约溢价。即使在没有评级的情况下,利率也将包括反映贷方对违约风险评估的违约溢价。这些违约风险调整后的利率代表了企业的借贷成本或债务成本。